Investing.com – Çarşamba günü yayınlanan Kepler Cheuvreux’nun yeni analizine göre, Alman telekomünikasyon pazarı, istikrarlı mobil fiyatlandırma, doymuş geniş bant segmenti ve IPTV’ye doğru istikrarlı geçiş ile şekillenen bir geçiş durumunda.
2025 başlarındaki promosyon kampanyalarına rağmen, rekabet tırmanmadı, ancak operatörler hala kullanıcı başına gelir üzerinde baskı yaşıyor.
Aracı kurum şöyle dedi: “Alman telekomünikasyon pazarı, mobil alandaki değişimler, geniş bantta yeni bir büyümesiz görünüm ve IPTV’ye doğru istikrarlı geçiş ile şekillenen bir değişim içinde.”
Deutsche Telekom, Kepler’in sektördeki en çok tercih edilen hisse senetlerinden biri olarak teyit edildi ve “al” derecelendirmesi ile hedef fiyatı 37 avrodan 35 avroya düşürüldü.
Hisse senetleri 29,01 avroda kapandı, bu da yaklaşık %20,6’lık potansiyel bir artışı ifade ediyor. Analistler şöyle dedi: “2026’da yüksek tek haneli hisse başına kazanç büyümesine dönüş, güçlü nakit üretimi ve Avrupa varlıkları için dik bir indirim ile bir yakalama bekliyoruz.”
United Internet, “al” derecelendirmesi ve 31 avro hedef fiyatı ile başlatıldı, son fiyatı 26,34 avro ile karşılaştırıldığında %17,7 potansiyel artış sunuyor.
Kepler, holding şirketi yapısını bireysel parçalara göre tercih ettiğini belirterek, portföyü hakkındaki duyguların hala 1&1’e çok yakından bağlı olduğunu kaydetti.
Aracı kurum, 1&1 için 21 avro (son fiyat 20,10 avro) ve IONOS için 42,50 avro (son fiyat 39,75 avro) ile “tut” derecelendirmeleri belirledi.
Freenet de “tut” derecelendirmesi ve 27,22 avro fiyatının biraz üzerinde 28,50 avro hedefi ile başlatıldı.
Mobil alanda rekabet mevcut ancak kötüleşmiyor. Sektör gelirinin yaklaşık %90’ını oluşturan faturalı sözleşmeler, aile paketleri ve ön ödemeli aboneliklerden yükseltmelerle desteklenerek 2025’te yaklaşık %2 oranında büyümeye devam etti.
Deutsche Telekom, bir B2B sözleşmesinin kaybı için düzeltilmiş olarak ikinci çeyrekte yaklaşık 250.000 net ekleme ile liderlik ederken, Telefónica Deutschland agresif promosyonlar kullanarak momentumunu korudu.
Vodafone geride kaldı, zayıf sonuçlar büyüme görünümünü 2026’ya kaydırdı. Rapor, 1&1’in kendi ağına geçişinin müşteri kaybı yarattığını, ancak “Sınırsız” paketler gibi promosyonların istikrarlı bir müşteri tabanını korumaya yardımcı olduğunu belirtti.
Kullanıcı başına gelir eğilimleri baskı altında kalmaya devam ediyor, tüm operatörler 2025’in ilk yarısında negatif büyüme bildiriyor.
Not, ortamı “rasyonel” olarak tanımladı, ancak “ARPU baskısının hafiflemesi muhtemel değil, bu da Telefónica Deutschland ve Vodafone’u tatmin edilmemiş bir statüko ortasında net eklemeler için itmeye devam ederken çözümler bulmaya zorluyor” diye uyardı.
Geniş bant, hanehalkı penetrasyonu %95’e yaklaşırken büyüme göstermiyor. Fiber pazar payı kazanırken, DSL ve kablo sözleşmeleri düşüyor.
Doğrudan pazar payının yaklaşık %40’ına ve lider bakır tabanlı bir ağa sahip olan Deutsche Telekom, daha yavaş eklemelerle karşı karşıya, ancak daha fazla fiber dağıtımı ile istikrar kazanması bekleniyor.
Vodafone, kablo varlıkları aracılığıyla pazarın yaklaşık %27’sine sahipken, 1&1 ve Telefónica O2 büyük ölçüde toptan erişime bağlı.
IPTV, Nebenkostenprivileg reformu kapsamında ev sahipleri artık kablo ücretlerini kiracılara aktaramadığından genişliyor.
Deutsche Telekom ve Freenet’in waipu.tv’si en büyük iki sağlayıcı olup, her ikisi de 2024 ve 2025 başlarında abone ekledi.
